主题：公积金入股市亏了谁买单？

公积金入股市亏了谁买单？

近日，证监会表示，住房公积金运作资本市场投资渠道的相关研究工作，已经启动。长期以来，全国住房公积金大量资金闲置已成为普遍现象，而且在通货膨胀背景下，公积金的利率时常跑不赢CPI，没法做到保值增值。现在公积金入市能够提高资金运营效率这是好事。众所周知，股市有风险，投资须谨慎，作为住房公积金所有者，普通民众关心的是如果有了收益怎么分配？万一公积金入股市亏了怎么办？…[

证监会有关部门负责人2月26日表示，全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动，证监会将积极配合有关部门尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。

证监会推动长期资金入市 公积金面临市场化运营机会

近期A股市场出现连续调整，让不少投资者信心受挫。在这样的背景下，证监会有关负责人关于公积金入市的表态立刻引起各方关注。

中国证监会有关部门负责人表示，证监会将继续加快推动长期资金入市，壮大机构投资者力量。在鼓励境外长期资金增加对我国资本市场投资的同时，推动境内长期资金投资资本市场，促进其资产保值增值。

证监会推动公积金入市，这对中国股市和公积金运营来说是一个可以双赢的机会。

现在，每年全国约有1亿人缴纳住房公积金，截至2011年年底缴存总额为3.9万亿元，除去公积金贷款，余额达2万多亿元，大量资金处于闲置状态。

公积金很难跑赢通胀 资产保值增值受影响

1991年5月，上海市借鉴新加坡中央公积金制度经验，率先建立起住房公积金制度，之后，北京、天津、南京、武汉等城市也相继效仿，后来在全国范围内实行。

由于近10多年来房价增速过快，房价较高，大多数人无力支付首付，只能成为净储户。这使得真正能享受到公积金贷款利息优惠的人只占少数，公积金大量资金闲置，而大量缴存人只能得到低于同期银行存款利率的收益。

根据相关规定，居民个人的公积金存款当年归集的按活期存款利率计息；上年结转的按三个月整存整取存款利率计算，职工缴纳的住房公积金年利率不到2.8%。此外，官方数据显示中国的通货膨胀率在2011年是4.9%，在2012年是2.8%，由此可见，公积金跑不赢通胀，资产无法保值增值，部分民众财产将随着时间的推移缩水。

目前公积金投资渠道过于狭窄

当下，公积金只有存入银行和购买国债两种投资渠道，虽然资金相对安全，但是收益低、增值途径少也困扰着管理者和缴存人。如果2万多亿元公积金能够提高资金使用效率，入市未尝不可。

公积金的保值增值有利于缴存职工利益的最大化，是对缴存职工利益的一种保护。但目前关于公积金入市之后盈亏怎么分配还没有一个明确的说法。

过去十年中国股票市场平均年化收益率为7.8%

中国证监会提供的数据显示，最近10年，中国大陆证券市场长期投资的平均年化收益是不错的。2001-2011年，投资中国股票市场的平均年化收益率为7.8%。公司债的年化收益率为6.7%。

2001-2011年，全国社保基金的平均年化收益率为8.4%。如果未来中国股市能够保证过去的增长水平，公积金投资也能够安全、有效、准确运营的话，入市将获取更大的收益。

针对公积金入市，中国社会科学院金融研究所房地产金融研究中心主任汪利娜表示，中国住房公积金的定位问题尚未解决。若确有保值增值需求，这些增值收益怎么使用？是不是用在缴存人身上？这些问题不解决，又没有向缴存人告知、听取他们意见，贸然入市有违公积金制度互助初衷。