主题：信贷紧缩猛于限购 房价下跌再无悬念

央行6月14日宣布再次上调存款准备金率，或将成为压倒楼市的最后一根稻草。频繁上调存准金率，使得商业银行信贷额度步步紧缩，也由此引发了其对于房地产开发贷及个贷的收紧，加上限购政策的叠加效应，国内开发商面临信贷紧缩与销售萎缩的双重压力，进入6月份，开发商降价促销明显增多。业内人士预计，更大规模的降价潮将从三季度开始，这将促使年内房价从结构性下跌转为实质性下跌。

信贷紧缩猛于限购

6月20日后，存款准备金率将达到21.5%，再度创下历史新高。北京伟嘉安捷市场主管吴昊分析称，此次央行上调0.5个百分点的存款准备金，将再冻结超过3800亿元资金。在上半年银行放贷额度吃紧的态势下，银行对于住房贷款的发放会难上加难。首套房的首付比例、贷款利率或会再上调。

“相比去年底，目前购房者申请贷款大部分都需要排队。”北京中原地产三级市场研究部总监张大伟介绍，今年以来，商业银行贷款的额度明显减少，贷款时间也明显拉长。部分银行已经针对资质有一定问题的购房者提高了首付标准，预计再次提高存款准备金率后，对贷款者的资质要求将更加严格。张大伟也表示6月份再次加息的可能性非常大，而一旦加息，购买首套房的利息负担将比调控前翻倍。

“房贷紧缩的威力，远大于限购。”上海易居房地产研究院院长杨红旭认为，限购仅约40个城市，其中一些城市执行不到位，而房贷紧缩打击全国；当前投机者被限购阻挡了不少，但广大没被限购的刚需者，却被个贷的高门槛卡死了。

广州一家大型地产商人士对记者表示，对于旗下限购城市的项目来说，能够一次性付款的客户没有了购房资格，而有资格的客户，资金实力有限，利率的提升对这部分人影响很大，而这部分客户，也是各个公司争抢的对象。该人士认为，今年的营销策略就是要抢市场，抢客源，价格优惠不可避免。

信贷与销售的双重压力

信贷紧缩不仅提高了购房人的成本，也使得开发商资金持续吃紧。

国家统计局6月14日公布数据显示，在房地产开发资金来源中，个人按揭一项已经出现明显降幅，前5月个人按揭贷款3443亿元，下降8%。而这部分资金曾经是开发商的重要资金来源之一。

在存准金率连续多次上调后，开发贷款的获得也越来越难，“开发企业资金状况不容乐观，被迫更多地利用自有资金。”杨红旭称，从前5月开发商资金来源结构来看，国内贷款比重持续下降，由1-2月份的22.0%下降到1-5月份17.9%；企业自筹资金比重上升，由1-2月份的34.4%上升到1-5月份38.6%。